科普：美联储加息

美联储加息含义

美联储加息是指联邦储备系统管理委员会在华盛顿召开议息会议后，决定货币政策的调整，上调联邦基金利率。

美联储加息，本质上是提高美联储-商业银行之间的借钱利率，导致银行-银行同业之间借钱成本上升（联邦基金利率），从而抬高商业银行-企业、居民之间的借钱利率, 最后通过利率上调的方式影响全社会投资、消费等行为。

议息会议召开时间

举行8次会议，每次相隔约6-7周.

2023年美联储议息会议和会议纪要时间表

• 第1次：2023年1月31日~2月1日，利率决议
• 第2次：2023年3月21日~22日，利率决议 + 经济展望
• 第3次：2023年5月2日~3日
• 第4次：2023年6月13日~14日，利率决议 + 经济展望
• 第5次：2023年7月25日~26日
• 第6次：2023年9月19日~20日，利率决议 + 经济展望
• 第7次：2023年10月31日~11月1日
• 第8次：2023年12月12日~12月13日，利率决议 + 经济展望

美联储组织架构

联邦储备委员会：权力机构，在货币政策决策和执行过程中拥有主导权力，决定银行存款准备金率和准备金利率，并审核贴现率；

公开市场委员会：执行机构，约每六周开一次会议(议息会 议)，决定市场公开操作政策，即货币政策的调整方向，通常称为基准利率，调整方向有三种：加息、降息、保持当前利率不变；

12家地方储备银行：作为重要参与方，参与美联储政策的执行和经济市场情况反馈等。

加息周期

根据以往美联储QE退出路径，可以把加息的过程大概分为四个阶段：

1. 释放缩减购置规模的明确信号
2. 逐步缩减购债规模
3. 结束QE
4. 开启加息

因为大环境的变化，不同于上一轮结束QE超1年后才启动加息，目前市场普遍预期美联储本轮加息与退出QE的间隔将大幅缩短。同时，美联储可能将重申在首次加息后开启缩 表，并且在节奏上要比上一轮周期加快很多。美联储在2021年12月会议纪要里已明确提出，“几乎所有委员都同意在首次加息后就开始推进缩表”、“缩表的合适速度可 能会比上一次正常化期间的更快”。

美联储开启加息周期，主要会做三件事：加速缩减购债规模、加息即提高联邦利率、缩减资产负债表，这三件事层层递进，每进一层，杀伤力就可能成倍增加。

加息与加密市场涨跌的关系

美国加息对加密市场最根本的影响是可能制造短期或者长期的流动性危机。而造成这种危机长短的根本原因是：美联储会用怎样的节奏来加息?

从最近一轮加息来看，即2015年12月至2018年12月,美联储在3年里连续加息9次，此段时间比特币刚好经历第二次减半，也真正意义上开始“主流化”。在前5次加息过程中（2015年12月-2017年12月），比特币整体持续上涨，顶着加息涨了约100倍。后续4次加息相对更加猛烈，比特币也在2017年底达到第二轮减半行情高点之后一路下跌，最高跌了85%以上。总结来说，随着比特币“主流化”“美股化”，美联储货币政策的变化对比特币的涨跌影响越来越大，甚至在很大程度上决定了比特币的牛熊形态。简单地说，美联储加息从短期来说：利空更大；从长久影响 来说，加息是个庞杂的经济学问题，需要具体分析当时加息的原因是什么？当时的经济大环境与加密市场本身的发展阶段和质量如何？

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